徽商期货百科(徽商期货是正规平台吗)

朋友们，你们这边多人在做玻璃和纯碱这两个品种，玻璃和纯碱的基本面你们有没有研究和总结过？

之前说玻璃的时候特别会提示大家玻璃现在“强预期，弱现实”格局。

强预期在于市场对于2023年包括地产端的各项政策的预期看好，毕竟现在利好的消息不断出台。这些都属于信心层面的提振。

而弱现实，玻璃可以用“三低一高”来总结。三低指的是玻璃的开工率低、需求低以及利润低。一高指的是库存高。

我们可以看到玻璃现在的开工率从去年下半年开始就在不断下降。而开工率的降低主要是因为2022年地产寒冬，整体的需求低导致的，从需求端引起的整个产业负反馈进一步也导致了玻璃企业的利润进入负值区间。浮法玻璃产线维持亏损的状态，玻璃生产企业中煤炭制的生产利润在-215元/吨，石油焦制的生产利润在-24元/吨，天然气制的生产利润在-238元/吨，不管哪种工艺都是亏损状态。这又进一步导致扛不住亏损的生产企业降低开工率。这就进入了一个负反馈的循环。

数据来源：同花顺期货通

而一高体现的高库存，也是由于需求端导致的。地产端需求差，但是玻璃厂家又因为冷修停产的费用很高，所以企业不会轻易冷修，导致库存端不断的挤压，截至到现在玻璃企业的库存仍然处于高位，与去年同期相比高出了63.37%，但是值得注意的是，2023年以来，市场对于后期需求复苏的预期，刺激了一波最近冬储的需求，导致最近4周，库存有所下降。但是整体来看现在的高库存可能还是会抑制反弹的高度。

数据来源：同花顺期货通

后期就看强预期能否实际兑现，给到地产行业实际的利好。所以对于玻璃而言，可以关注5-9反套。

而纯碱跟玻璃相反，基本面上可以用“三高一低”来形容，三高指的是开工高、需求高、利润高。一低指的是库存低。

相比而言，纯碱就是一个正反馈，前期因为光伏玻璃的投产，以及玻璃企业冷修成本高的问题，导致纯碱需求较高，纯碱企业也是开足马力生产。截止到现在，纯碱的开工率已经达到了92.29%，这个开工率和往年同期相比，已经处于历史高位。而且短期纯碱企业也没有新增检修的计划。

数据来源：同花顺期货通

需求上，元旦以来，纯碱出口订单维持，有部分企业上月遗留订单或国内需求支撑，厂家去库相对顺畅。随着春节的临近，下游刚需备货基本完成，适量补充，发货为主，部分下游后续有望停车放假，需求相对而言短期表现下降趋势。

库存上，纯碱的库存处于历史低位，按照往年的经验，纯碱企业年末库存应该会有所累库，但是2022年整体需求较好，导致年末库存死死的压在地板上。低库存对于期货盘面的支撑非常明显。

数据来源：同花顺期货通

所以对于纯碱而言，短期基本面表现偏强，高利润、稳供应、低库存、高需求支撑盘面，可以关注5-9正套，这个头寸的驱动是新增产能投产。

同时基于玻璃和纯碱的基本面，也可以关注多纯碱空玻璃的跨品种套利。

【免责声明】本资讯信息属于辅助性内容，不收取任何费用。徽商期货研究所依靠严谨的研究态度和公开市场信息进行分析研究，按此操作，徽商期货不承担任何风险，期货市场有风险，请谨慎投资。