民生信托 资产规模(民生信托资管)

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风口财经记者 吴思

2月14日，京东拍卖平台一则拍卖消息引发关注。网站显示，山东省济南市中级人民法院将于3月14日，对泛海控股股份有限公司（下称“泛海控股”）持有的民生证券股份有限公司（下称“民生证券”）347066.67万股股权进行公开拍卖。截至记者发稿，共有5657人围观，起拍价为58.65亿元。

值得注意的是，若拍卖成功，目前民生证券的第一大股东将易主。同时由于民生证券此前获得上海国资加持，据相关人士透露，此次所拍卖的民生证券股权买方，很可能是上海地方国资。

风口财经记者多次致电民生证券和泛海控股询问变更情况，一方无法接通，一方表示“不清楚”。此外，风口财经采访到山东川佳律师事务所张宝清律师，了解到股权拍卖细则和后续处理。

多次减持民生证券

京东司法拍卖平台显示，泛海控股所持的民生证券347066.67万股股权，即将于3月14日在京东司法拍卖平台上进行公开拍卖，被山东省济南市中级人民法院正式处置。

平台官网显示，此次民生证券股权的拍卖起拍价为58.65亿元，每股折合1.69元，保证金为5亿元，增价幅度为2000万元，开拍时间为3月14日上午10时。企查查显示，目前泛海控股为民生证券第一大股东，持股比例为31.03%，持股数为3554634030股；第二大股东为上海沣泉峪企业管理有限公司，持股比例为13.49%；其余股东持股比例均为5%以下。

若拍卖成功，买家将成为民生证券的新一任大股东。泛海控股持股比例将降至不足1%，民生证券也将脱离“泛海系”。

2月14日，风口财经记者多次致电民生证券和泛海控股询问变更情况，一方无法接通，一方表示“不清楚”。

民生证券成立于1986年，注册资本为114.56亿元。公司具备证监会批准的证券经纪、证券承销与保荐等全牌照业务资格，是中国成立最早的证券公司之一。风口财经注意到，此次拍卖前，泛海控股已多次转让所持的民生证券股份。

公告显示，2020年10月，泛海控股以42.29亿元向上海国资转让31.07亿股股份，占总股本的27.12%。2021年1月，泛海控股拟向上海沣泉峪企业管理有限公司转让其所持有的民生证券15.45亿股股份，转让价23.64亿元。两次股份转让完成后，泛海控股对民生证券的持股比例从71.64%降至31.03%。

值得注意的是，2020年相关股权转让进行后，民生证券获得上海国资加持，也由北京迁入上海浦东。相关人士也透露，此次所拍卖的民生证券股权买方，大概率会是上海地方国资。

律师：流拍将以保留价抵债

对于此次拍卖，山东川佳律师事务所张宝清律师表示，“一般情况下，人民法院仅就债权金额对应的股权进行拍卖，不宜将该债务人的股权全部进行拍卖。但是如果债务人同意全部一次性拍卖的，人民法院也会允许。”

值得一提的是，在过往券商股权拍卖案例中，本次拍卖金额位居第二位。2021年，方正证券二股东政泉控股所持10.9亿股公开拍卖，起拍价为98.62亿元，最终流拍。因此，本次拍卖可能刷新券商股的法拍纪录。

“拍卖流拍的，申请执行人或者其他执行债权人申请或者同意以该次拍卖所定的保留价接受拍卖财产的，人民法院应当将该财产交其抵债。如果有两个以上执行债权人申请以拍卖财产抵债的，由法定受偿顺位在先的债权人优先承受；受偿顺位相同的，以抽签方式决定承受人。承受人应受清偿的债权额低于抵债财产的价额的，人民法院应当责令其在指定的期间内补交差额，返还给该股权所有权人。”张宝清律师表示。

若多次流拍，张宝清律师表示，人民法院最多组织三次拍卖。如果三次均流拍，而申请执行人或者其他债权人又不愿意以股权抵债的，人民法院会于第三次拍卖终结之日起7日内发出变卖公告。自公告之日起60日内没有买受人愿意以第三次拍卖的保留价买受该财产的，则人民法院会解除对股权的冻结措施。

“问题户”卖资产自救

事实上，此次股权拍卖始于子公司的合同纠纷。

2月3日公告显示，泛海控股的控股子公司武汉中央商务区股份有限公司（下称“武汉公司”），与烟台山高（原债权人山东高速环球融资租赁有限公司）发生合同纠纷，烟台山高向湖北省武汉市中级人民法院申请了强制执行。后烟台山高因此合同纠纷将泛海控股、泛海控股控股子公司沈阳泛海建设投资有限公司（下称“沈阳公司”）诉至山东省济南市中级人民法院。

值得注意的是，泛海控股在公告中强调，本案执行过程中，该公司认为该笔债务的担保物价值足以清偿债务，而民生证券股份并非该笔债务担保物，应先执行担保物而非保证人其他财产，且该笔债务同时在武汉市中级人民法院就债务人武汉公司进行强制执行，导致泛海控股作为保证人的保证范围及执行范围尚不明确，泛海控股据此提起了执行异议申请及复议申请，但未获得相关法院支持。

“公司将继续与相关方积极沟通，并持续关注上述诉讼的进展情况。”泛海控股表示。

风口财经梳理发现，被“清仓”的民生证券是泛海控股的核心资产之一，且业绩蒸蒸日上，泛海控股净利润则在2019年至2022年持续亏损。

企查查显示，2019年至2021年，民生证券营业收入分别实现26.88亿元、36.32亿元、47.26亿元，同比分别增长84.28%、35.13%、30.12%。归母净利润分别实现5.32亿元、9.19亿元、12.23亿元，同比分别增长461.08%、72.74%、33.17%。

截至2022年三季度，泛海系上市公司泛海控股的总负债高达969亿，资产负债率达89.17%。身处困境的“泛海系”，近年来债券违约、诉讼、仲裁、资产冻结等事件频发。

风口财经注意到，截至目前，泛海控股共有31条股权冻结信息，集中在2022年。2022年3月17日，民生银行发布公告称，因与前海人寿保险的债券交易纠纷，泛海集团近18亿股股份被冻结，占该行总股本的4.11%，占泛海集团的70.46%。之后，泛海集团所持民生银行股份先后三次遭遇冻结。最近一次是2023年1月11日，民生银行公告称，泛海集团所持18亿股公司股份被轮候冻结。

值得一提的是，青岛民生控股是“泛海系”的另一家A股上市公司。企查查显示，泛海控股持股比例为22.56%，其余股东均未超过1%。此前公告显示，泛海控股所持股份被轮候冻结1.2亿股。

从业绩来看，泛海控股预计2022年归母净利润亏损70亿-100亿元，扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润亏损57亿-87亿元。对于亏损原因，泛海控股表示，控股子公司民生信托管理的部分信托项目发生风险，民生信托从谨慎性原则出发计提了预计负债，对当期损益造成较大影响；因阶段性流动性困难导致大量债务违约进入诉讼程序，公司报告期内根据诉讼判决计提利息、罚息或履行金，导致公司整体资金成本上升。

泛海控股坦言，尽管持续压降有息负债规模，但公司仍面临较大的经营压力。“公司在披露2022年年度报告后，股票交易可能被实施退市风险警示及其他风险警示”。

（本文观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎！）

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